當前位置：首頁 > 行業動態
行業動態時間：2015/12/22 17:06:34
自我們3月15日《管道類公司可再次關注》報告中提示管道類公司投資機會以來,重點公司股價已出現較大漲幅,其中,玉龍股份（601028）、金洲管道（002443）、常寶股份（002478）期間漲幅分別為36%、16%、5%。目前時點,繼續看好。本文對管道公司投資邏輯再次進行梳理。
管道類公司兩大看點:基本面及轉型。
基本面方面。自上而下來看,管網建設成為“穩增長”的投資重點,并已納入政府“七大投資包”,油氣管網建設在15年內重啟概率進一步提升。微觀層面,14年下半年以來,已有中俄東線管道、中亞D線、陜京四線、西四線工程等大型油氣管網建設項目相繼開工建設,油氣項目推進速度有加快跡象。此外,“一帶一路”的推進也將加快油氣等能源領域深入合作。我們認為,若未來重大管道工程一旦重啟,將大幅提升鋼管總需求,進而提升上市公司業績。以“新粵浙”為例,若15年開工,則將至少提升油氣管年均需求23%,******標的玉龍股份的業績預測則有望在目前基礎上再提升50%。
轉型預期。1)鋼管行業同樣是周期性行業,受投資下滑等因素的影響,管道類公司近幾年經營波動較大,個別公司甚至出現了業績下滑。因此,長期來看也存在轉型的必要性。2)從管道類公司自身特點看,普遍市值較小、主業經營穩健、財務情況顯著好于普鋼類公司(負債率低、現金流較好),具備轉型、收購等方面的基礎條件,而我們調研鋼管公司轉型預期均較為強烈,并已開始逐步嘗試。
